YieldBasis та проект Curve: як ця інновація DeFi вирішує проблему непостійних втрат

Вступ до YieldBasis та проекту Curve

Непостійні втрати (IL) вже давно є викликом для постачальників ліквідності в децентралізованих фінансах (DeFi). YieldBasis, протокол, створений Майклом Єгоровим, засновником Curve Finance, має на меті вирішити цю проблему, одночасно генеруючи дохід для користувачів. Використовуючи стейблкоїн Curve crvUSD та унікальний механізм подвійного кредитного плеча (2x leverage), YieldBasis пропонує революційне рішення для нейтралізації IL та оптимізації надання ліквідності.

У цій статті ми розглянемо, як працює YieldBasis, його інтеграцію з проектом Curve, модель управління, а також потенційні ризики та можливості, які він пропонує для екосистеми DeFi.

Що таке непостійні втрати (IL) і чому це важливо?

Непостійні втрати виникають, коли вартість активів у пулі ліквідності відхиляється від їх початкової вартості через коливання цін. Це явище непропорційно впливає на постачальників ліквідності, часто зменшуючи їхній прибуток, незважаючи на отримання торгових комісій.

Протягом багатьох років протоколи DeFi намагалися зменшити IL, але більшість рішень мають компроміси. YieldBasis пропонує новий підхід, перетворюючи автоматизовані маркетмейкери (AMM) з двома активами на арбітражні угоди з одним активом, забезпечуючи 100% експозицію до активів, таких як Bitcoin (BTC), при цьому позичаючи стейблкоїни для фінансування іншої сторони пулу.

Як YieldBasis нейтралізує непостійні втрати

Механізм подвійного кредитного плеча (2x Leverage)

У центрі YieldBasis знаходиться механізм подвійного кредитного плеча, який підтримує постійне співвідношення боргу до капіталу на рівні 50%. Ось як це працює:

1. Депозит активів постачальниками ліквідності: Користувачі вносять BTC (або інші підтримувані активи) у протокол.

2. Позика crvUSD: Протокол позичає еквівалентну суму стейблкоїна Curve crvUSD.

3. Внесок у пул ліквідності: BTC та crvUSD об’єднуються та додаються до пулів ліквідності Curve.

4. Застава: Отримані LP-токени використовуються як застава для підтримки співвідношення кредитного плеча.

Ця система забезпечує, що постачальники ліквідності зберігають повну експозицію до своїх внесених активів, отримуючи при цьому торгові комісії та дохід.

Балансування та арбітражні стимули

Для підтримки співвідношення кредитного плеча 2x YieldBasis використовує автоматизовані маркетмейкери (AMM) та віртуальні пули для балансування. Арбітражери отримують стимули для відновлення балансу, коли система відхиляється, забезпечуючи стабільність та ефективність.

Інтеграція зі стейблкоїном crvUSD від Curve та модель управління

YieldBasis глибоко інтегрований в екосистему Curve Finance, використовуючи її стейблкоїн crvUSD та модель управління. Модель управління протоколу натхненна системою veCRV від Curve, де власники токенів YB можуть блокувати свої токени (veYB), щоб брати участь в управлінні та отримувати комісії протоколу.

Ця інтеграція з інфраструктурою Curve не лише покращує функціональність YieldBasis, але й зміцнює його довіру в просторі DeFi.

Фінансування та токеноміка YieldBasis

Успіх фінансування та оцінка

YieldBasis привернув значну увагу інвесторів, залучивши $5 мільйонів при оцінці в $50 мільйонів. Продаж токенів протоколу був надзвичайно популярним, із 98-кратним перевищенням попиту під час продажу Legion. Такий сильний інтерес інвесторів підкреслює попит ринку на інноваційні рішення для IL.

Розподіл токенів

Токеноміка YB розроблена для збалансування стимулів спільноти, винагород команди та розвитку екосистеми:

• 30%: Стимули для спільноти

• 25%: Виділення для команди

• 15%: Резерви для розвитку

• 30%: Інвестори та партнери екосистеми

Ця структура забезпечує довгострокову стійкість та стимулює активну участь в управлінні протоколом.

Затвердження кредитної лінії в $60 мільйонів crvUSD від Curve DAO

YieldBasis отримав схвалення від Curve DAO на кредитну лінію в $60 мільйонів crvUSD для забезпечення пулів ліквідності BTC-стейбл. Хоча цей крок підкреслює потенціал протоколу, він також викликав дискусії в спільноті щодо системних ризиків та впливу на екосистему Curve.

Критики стверджують, що залежність від такої великої кредитної лінії може зробити протокол вразливим, особливо під час періодів високої волатильності ринку або низьких обсягів торгів. Однак прихильники вважають, що кредитна лінія прискорить зростання та впровадження YieldBasis.

Ризики та критика YieldBasis

Хоча YieldBasis заявляє про усунення IL, він не позбавлений ризиків. Основні занепокоєння включають:

• Витрати на балансування: Постачальники ліквідності можуть зіткнутися з витратами, пов’язаними з балансуванням під час волатильних ринкових умов.

• Відсотки за позиками: Залежність протоколу від позичених crvUSD створює ризики процентних ставок.

• Прослизання: Висока волатильність може призвести до прослизання, що вплине на прибутковість.

Ці фактори підкреслюють важливість розуміння механіки протоколу перед участю.

Плани розширення та майбутній потенціал

YieldBasis спочатку зосереджений на ліквідності BTC, але має амбітні плани розширення на інші класи активів, включаючи Ethereum, токенізовані товари тощо. Це диверсифікація може зробити протокол універсальним рішенням для широкого спектра випадків використання DeFi.

Крім того, залежність протоколу від волатильності для генерації комісій добре узгоджується з динамічною природою крипторинків, пропонуючи можливості як для роздрібних, так і для інституційних інвесторів.

Як YieldBasis порівнюється з іншими протоколами DeFi

YieldBasis виділяється серед інших протоколів DeFi, які вирішують проблему IL, таких як Uniswap v3, пропонуючи експозицію до одного активу та використовуючи інфраструктуру Curve. У той час як Uniswap v3 забезпечує концентровану ліквідність, YieldBasis зосереджується на нейтралізації IL через постійне кредитне плече та арбітражні стимули.

Цей унікальний підхід позиціонує YieldBasis як додаткове рішення в ширшій екосистемі DeFi.

Висновок: нова ера надання ліквідності в DeFi

YieldBasis у співпраці з проектом Curve представляє значний крок вперед у вирішенні проблеми непостійних втрат та оптимізації надання ліквідності в DeFi. Використовуючи інноваційні механізми, такі як подвійне кредитне плече, інтеграція crvUSD та арбітражні стимули, протокол пропонує привабливе рішення для постачальників ліквідності.

Хоча ризики та критика залишаються, потенціал YieldBasis для розширення на нові класи активів та його інтеграція з екосистемою Curve роблять його проектом, за яким варто стежити в еволюціонуючому ландшафті DeFi.