最近行情挺无聊的，但看到Paradigm 砸2500 万美元，给一个「域名」平台做 A 轮，起初我还以为他要做“域名交易网站” 呢。 后来仔细研读，发现他这是在躲着押注一个全新的资产类别：DomainFi —— 域名的链改 + 金融化。 如果这东西跑出来，它的体量是可以比肩 RWA 和 LRT 的。 下面我直接讲清楚： 🔹为什么“域名”值得被链改？ 🔹已有web3域名，为什么要链改web2域名？ 🔹Doma 如何把真实域名变成金融资产？ 🔹DomainFi 的市场规模到底有多大？ 🔹为什么首发资产 值得关注？ ✅一、域名为什么值得链改？痛点在哪里？ 域名是互联网最早的数字资产，但几十年来一直处在： 🔹资产属性弱（不能拆分持有，不可流动） 🔹流动性极差（基本靠拍卖、私下交易） 🔹托管不透明（只有 Registrar & Registry 能触碰） 🔹定价体系混乱（靠经验、靠情绪） 🔹普通人完全没机会参与高价值域名 比如： 这些都是 500 万—3000 万美元级别的“数字土地”。 🩸顺便说一下，Doma的投资方之一 Dharmesh Shah ，正是 问题是：这类资产过于昂贵、流动性太差、普通人根本买不起，也无法参与价格增长。 🔸所以 Doma 想做的事情，只有一句话：把 Web2 的顶级域名（.com/.ai/.io）变成链上可交易、可拆分、可买断的资产。 让域名从“专业圈子的古董收藏”，升级为 人人可参与的链上 RWA。 ✅二、已经有Web3域名，为什么要链改Web2域名？ Doma 要链改的是 Web2 域名（ / ENS 或 TON DNS。 原因非常简单： 1⃣Web3 域名不是网站入口，只是钱包昵称 🔹vitalik.eth 不能建站 🔹xxx.ton 不能做 SEO 🔹sats 名字更不行 企业真正要用的是 这种能做官网、能发邮件、能投广告的入口。 2⃣Web3 域名不在 ICANN 体系，企业用不了 Web2 域名有法律保护 + DNS 标准 + 浏览器原生支持。 Web3 域名没有这些 → 企业不会用 → 没有商业价值沉淀。 3⃣Web3 域名可以无限发行，不稀缺 各链都能发自己的后缀（.eth .bnb .sol .apt .ton）， 但 .com / .ai 是全球统一体系，只能有一个 → 天然稀缺。 🔸一句话：Web3 域名很酷，但不值钱；Web2 域名不酷，但非常值钱。 Doma 做的，就是把这类“能卖几百万美元的真实域名”变成链上的可交易资产。 ✅三、Doma 的产品结构：左手 Web2，右手 Web3 域名上链不是“凭空发行 token”，它需要满足两个关键条件： 🔹现实世界的合法托管（链下） 🔹链上的资产金融化（链上） Doma 的结构正是这样设计的（如上图）： 1⃣D3 Global = 域名托管 + 合规 + 清算层（链下） D3 是现实世界的公司，有真正的域名管理权限： 🔹连接 ICANN 体系 🔹作为 Registrar（注册商）与 Registry（注册局）对接 🔹管 DNS、Nameserver、转移、争议仲裁 🔹保证域名不会被偷偷转走 🔹Buyout 时可以法律层面执行过户 也就是说：D3 是 DomainFi 的现实世界“清算层”，只要域名托管到 D3，就具有法律效力，这是 Doma 能做 Web2 域名金融化的根基。 2⃣Doma Protocol = 资产上链 + 金融模块（链上） 当域名托管成功后，Doma 才开始链上部分： 🔹Tokenization： 域名变成链上资产 🔹Fractionalization： 域名碎片化 🔹AMM + 流动性池： 域名份额可交易 🔹Buyout Logic： 整购机制 🔹分红模块： Buyout 收益自动分配 🔹治理属性： 后续可能有监管/权责模型 🔸一句话：D3 负责“现实世界的合法性”，Doma 负责“链上的可交易性”。 这就是为什么 Paradigm 押 Doma，而不是押 ENS。 ✅四、DomainFi 的市场规模到底有多大？ 几个现实数据让人意识到这个赛道有多大： 🔹全球域名数量：3.62 亿+，其中 .com 约 1.6 亿，.ai 正在爆发式增长； 🔹高价值域名年成交额：数十亿美元； 🔹这些是“现金交易，不是空气”，比如voice .com价值$30M、chat .com价值$15M、business .com价值$7.5M、ice .com价值$3.5M 🔹但市场结构落后 20 年：完全无流动性，买家极少，渠道原始，定价混乱。 🔸Doma 一旦打通：域名这类数十亿美元规模的 Web2 高价值资产，将第一次变成可组合的链上 RWA。这是 Paradigm 真正押注的赛道。 ✅五、为什么首发资产 值得关注？ 是 Doma 的首发示范资产，有几个特别值得关注的点： 1⃣ .ai 是 2025 最强势 TLD（AI 公司标配） .ai 域名增长速度比所有新后缀快，是 AI 时代的数字地段。 2⃣“software” 是行业强词根，可被无数公司使用； 它适合：SaaS、AI 工具、API 平台、GPT 应用、企业软件公司，只要有人想做 AI 软件，公司就可能需要这个域名。 3⃣ Doma 的旗舰资产（流动性最好 + 激励最多） 按官网： 🔹Bonding FDV：$250,000 🔹Starting FDV：$25,000 🔹Min Buyout：$2.5M 🔹Day 1 badge：额外收益加成 首发资产通常流动性最强、叙事最明确、收益激励最多。 链接： 4⃣它是 DomainFi 的“样板间” 如果 DomainFi 要洗脑投资者、基金、项目方，软件类 + AI 类域名，是最合适的样本。 ✅结语：DomainFi 会是下一波 RWA 吗？ 我的判断很简单：当 RWA 从“实物金融资产”扩展到“数字商业资产”，域名将是最先被金融化的类别。 Doma 做的事情，类比就是： 🔹Pendle：把收益率变成金融资产 🔹Uniswap：把代币变成流动资产 🔹Doma：把真实域名变成链上资产 Paradigm 投的不是“域名交易”，而是：一个还没有竞争者的巨大市场：千万美元级域名的链上流动性。 正是这条赛道的第一块样板砖。